ECOR3 – Conheça a EcoRodovias, empresa de concessões rodoviárias

ECOR3 – Conheça a Ecorodovias
Confira o nosso artigo exclusivo e o vídeo explicativo a respeito das ações da Ecorodovias – ECOR3 A empresa
A Ecorodovias iniciou suas atividades em 1997 através da Primav Construções, empresa do grupo CR Almeida. Nesse período, a companhia passou a controlar a concessionária Ecovia Caminho do Mar, responsável pela administração de rodovias entre a capital paranaense e o Porto de Paranaguá, importante corredor de exportação e importação. Outras concessões relevantes conquistadas no final da década de noventa foram a Ecovias dos Imigrantes, que opera ativos que ligam a região metropolitana de São Paulo com o Porto de Santos e as praias da Baixada Santista, e a Ecosul, responsável pela gestão de estradas no Rio Grande do Sul.
Em 2007, a empresa adquiriu a totalidade das ações da Rodovia das Cataratas, que administra um importante acesso ao Mercosul e à região turística de Foz do Iguaçú. Já com a expertise no setor de infraestrutura rodoviária consolidada, venceu, em 2009, a licitação para operar o corredor Ayrton Senna/Carvalho Pinto. Outra conquista mais recente foi a entrada no segmento de operações portuárias após a compra de empresas com serviços prestados no Porto de Santos. Abertura de Capital
A Ecorodovias abriu capital na bolsa de valores em 2010, estando listada no Novo Mercado desde então. Após a oferta pública, a Impreglio, maior construtora de capital aberto da Itália e até então acionista com participação relevante na companhia, vendeu a totalidade de suas ações. Três anos depois, o Gruppo Gavio, conglomerado italiano de infraestrutura, passou a fazer parte do grupo de controle. Atuação
A Ecorodovias atua no mercado de infraestrutura logística, sendo uma das maiores empresas do setor, com dez concessões rodoviárias, totalizando mais de 2,6 mil quilômetros, e um terminal portuário, situados em oito estados brasileiros. A principal fonte de receita é a cobrança de tarifas de pedágio, e o ativo com maior representatividade no resultado operacional é a Ecovias dos Imigrantes, que corresponde a mais de 40% do Ebitda auferido. O Ecoporto detém arrendamento para exploração de berços privativos de atracação e guindastes portuários na margem do Porto de Santos.
Os ativos estão localizados em uma região que engloba aproximadamente dois terços do PIB brasileiro, metade da população do país e a maior parte do volume exportado e importado. O desempenho da companhia depende do tráfego de veículos nas estradas onde estão situados os postos de cobrança, estando correlacionada com a atividade econômica e o fluxo de veículos comerciais. Os principais fatores de risco são a alta necessidade de investimentos em ativos fixos, alterações imprevistas nos contratos de concessão e variação no preço de combustíveis. Controle acionário
A Ecorodovias é controlada pela Primav Infraestrutura, que detém 63,99% das ações ordinárias da companhia. Vale ressaltar que a controladora é dividida entre o grupo CR Almeida e o Gruppo Gavio, sendo que este último ainda possui participação direta de 4,99% na Ecorodovias. O free float chega a 31,02%.
Ações na B3
As ações negociadas na B3 apresentaram desvalorização de 20,8% em 2018, enquanto o Ibovespa desenvolveu 15,0%. Desde a abertura de capital, as ações ordinárias registraram variação positiva de 109,5%, frente a 43,8% do benchmark.
Posicionamento
A Ecorodovias apresenta resultados mais lineares no longo prazo, e o setor tem ciclicidade moderada. Dessa forma, a entrada no ativo da empresa não é recomendada para estratégias que procuram antecipar períodos de expansão da atividade econômica, embora o aumento no fluxo de veículos esteja intimamente relacionado com esse fator. O fluxo de caixa é relativamente previsível e o crescimento é lento, permitindo boas oportunidades para quem procura rendimentos com a distribuição de dividendos. Atenção para indicadores de liquidez e solvência, uma vez que a companhia atua com alta necessidade de capital. Vídeo: ECOR3 – Conheça a Ecorodovias
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___ Analistas Responsáveis
Danillo Sinigaglia Xavier Fratta, CNPI-T EM-1795
Daniel Karpouzas Barcellos, CNPI EM-1855
___
Fonte: Valor, InfoMoney, Quantum, Estadão, Broadcast, Folha, Exame, B3, MoneyTimes.
Importante: leia nosso Disclosure antes de investir.
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